工控需求持续回暖机械人产物逐渐放量

　　公司国内步进系统和PC-based节制器份额领先，拓展PLC+伺服完美活动节制平台化结构，卡位人形机械人零部件建立第二增加曲线/22%，现价对应PE为57/45/37倍，维持“买入”评级。

　　10月27日，公司披露2025年三季报，前三季度实现营收13。0亿元，同比+12。6%；实现归母净利润1。6亿元，Q3实现营收4。1亿元，同比+23。2%；实现归母净利润0。4亿元，同比+47。6%，毛利率39。7%，同比-0。2pct。

　　已无数百家机械人公司以及模组厂家（包罗协做机械人和人形机械人等范畴）测试和试用公司产物，正在绝大部门大客户上取得进展。目前公司无框力矩电机、空心杯电机等组件取处理方案曾经取得若干规模贸易订单，小脑焦点部件及处理方案等产物研发，前三季度公司正在人形机械人、高端配备等新兴范畴实现冲破，填补了光伏行业业绩下降缺口，看好后续营业加快兑现业绩。

　　25年前三季度公司期间费用率27。3%，同比+1。2pct，发卖/办理/研发费用率别离为8。9%/5。3%/12。8%，同比+1。1/+0。8/-0。7pct，次要系公司营销结构、市场推广及新一轮股权激励费用添加所致；公司运营性现金流表示强劲，净额1。9亿元，同比+61。9%，回款能力显著改善次要系运营利润添加及营业回款加速所致。